看好半导体设计及被动板块

　 　　高需求低自给率背景下的国产替代强alpha 仍是国产半导体及被动元件投资的长期逻辑。(1) 从周期看，半导体设计处于产业链下游，与终端价格绑定较深，在上游成本松动、下游需求缓解 预期下，2023 年有望率先触底反弹；被动元件虽不属于半导体，但其与半导体周期重合度高，被 动元件目前价格、库存均已处于底部，预计2023Q2 有望开启新一轮景气周期。(2)从替代空间看 ，半导体下游最大细分市场为IC 设计，其中数字、模拟、存储赛道空间大，国产化率低，成长空 间广阔；被动元件行业当前MLCC、电感等行业国产化率低，国内厂商积极布局且已具备一定竞争 力，预计分来国产化率将持续提升。因此我们看好半导体设计及被动板块在2023 年的率先周期触 底反转，而低自给率、大市场规模也将打开其未来的长期增长空间。
　
　 另外半导体设备受益于国内产线建设的持续仍订单饱满、成长动能充足；经历了前两年的送样验 证、小批量出货后，半导体材料公司将迎来中长期的快速成长阶段；IC设计板块，我们重点看好 板块中有独立新产品放量或新产品打破原有产品天花板逻辑、具有独立阿尔法的成长性标的；消 费电子板块2023年关注创新力引领的消费升级，叠加元宇宙热度的主题投资机会，聚焦两大主线 ：1)受益于电动智能汽车发展的激光雷达、HUD、车载摄像头、汽车连接器、车载PCB等汽车电子 细分板块；2)元宇宙主题下的硬件投资机会。
　
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