消费需求疲弱造成供应过剩的局面

　 产能上升的背后，消费需求疲弱开始造成供应过剩的局面。美国商业原油库存已经连续七周环比上升，全美汽油价格从夏初4.30美元/加仑回落至3.20美元/加仑，创近三年新低。与此同时，美国原油也在流向全球市场，根据船舶跟踪公司的估计，上月底该国原油出口量接近创纪录的600万桶/日。
　
悲观情绪也反映在了期货价差上。第一财经记者发现，目前WTI原油合约期限溢价（contango）的情况较11月中旬更为严重。正常情况下，远月合约的价格低于近月合约是市场短期需求健康的标志。这意味着市场的供应偏紧，所以市场上的买方愿意为当下的商品支付更高的溢价，导致近期的现货价格（期货价格）高企。在去年6月沙特和俄罗斯主导新一轮主动减产后，原油期货合约基本都处于期限贴水（backwardation）的状态。
　
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